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群狼环伺毅然冲刺IPO 东航物流靠什么突破重围?

2020-06-24 11:11:08

 

(原标题:群狼环伺毅然冲刺IPO东航物流靠什么突破重围)

提及物流,起首想到的大概是顺丰、UPS、DHL等。而一家入行已有18年,却鲜有人知的东方航空物流股份有限公司(以下简称“东航物流”)日前第二次向证监会提交招股说明书。

根据其最新版本的招股说明书显示,东航物流计划在上海证券买卖业务所上市,拟刊行不凌驾158755.56万股A股平凡股。此次召募资金将直策应用于东航物流的主业务务的发展,包括浦东综合航空物流中心建设项目、全网货站升级改造项目、备用发动机购置项目以及信息化升级及研发平台建设项目,合计24.06亿元。

然而,引人注意的是,2019年,东航物流业绩出现较大幅度下滑。而且,后疫情期间对公司所在行业也造成一定的影响。东航物流与其他物流公司相比有着较大差距,公司如何可以或许在已是红海的物流市场中创造奇迹?就相干问题,《投资者网》接洽到公司董秘办相干人士,并得到一定的回复。

钱程策略东航是在2002年进入物流领域的,其时航空物流行业的第一梯队是有东航、中航和南航三大航空集团。彼时,顺丰还尚未建立自己的航空公司。

钱程策略2007年,受快递行业利好的影响,航空物流也开始进入快速发展阶段。到2012年,随着跨境电商等的兴起,市场对航空物流的需求也在不停升级。

钱程策略公司的现实控制人为东航集团,其他主要股东包括遐想控股、珠海普东物流、天津睿远(东航物流员工持股平台)、德邦股份、绿地投资公司、北京君联。

然而,只管有较好的“资源”,东航物流这些年的业绩却一直处于下滑状态。

根据东航物流招股书数据显示,2017~2019年,公司业务收入分别为76.65亿元、108.77亿元和112.73亿元,同比增长31.3%、41.91%和3.64%;归母净利润分别为6.85亿元、10亿元和7.89亿元,同比增长107.92%、46.29%和下滑21.3%。

由此可看出,东航物流前两年的业绩增长喜人,可到了2019年红利明显下滑。这是为何?

“公司2019年业绩下滑主要系受中美经贸摩擦影响,2019年航空货运市场景心胸降落,运价水平有所降落所致。中美经贸摩擦系不可抗力事件,但公司的焦点业务、谋划情况、主要指标等未产生倒霉变化。”东航物流董秘办相干人士对《投资者网》云云解释。

值得注意的是,东航物流招股书显示,其预计2020年一季度的业务收入约25亿元,归母净利润和扣非归母净利润分别约1.72亿元、1.65亿元。

钱程策略东航物流也坦言,在目前国际疫情依然严肃的形势下,全行业客机腹舱运力供应不足,推动刊行人全货机运输周转量及运价水平上升,因而对其谋划业绩产生了一定影响。

目前在海内航空物流行业,除东航物流、国货航、南方航空等国企外,顺丰、圆通等民营企业也发展迅猛,而在国际航空物流市场上,FedEx、UPS、DHL等皆是全球知名的航空物流巨头。

那么,东航物流在海内航空物流行业中的市占率如何?据Wind数据统计显示,在具有可比性的11家公司当中,榜首是顺丰,市占率为26.1%。而东航物流则以2.68%的市占率排倒数第二。

钱程策略不仅云云,再从业绩层面来看,东航物流与海表里的企业比起来,其差距都是比力大的。详细来看,2019年顺丰、UPS、DHL、联邦快递(FedEx)以及东航物流的营收(按当前汇率计算)分别为1121.93亿元、5159.75亿元、4921.6亿元、4818.18亿元以及112.73亿元,净利润分别为56.25亿元、309.19亿元、215.7亿元、39.7亿元以及8.25亿元。

另有就是,Wind数据显示,在已公布的2019年年报的全球航空货运与物流行业的公司中,有36家公司连续三年增长,东航物流2019年增长率为3.64%排在第26位。2017年至2019年期间,韵达股份近三年营收增速分别为36%、39%、148%,排在第1位。同期,顺丰控股分别同比增长24%、28%、23%,排在第12位;而东航物流近三年营收增速为31%、42%、3.6%,排名第38位。

东航物流在云云大差距的情况下,如安在物流红海中创造奇迹?针对这一问题,东航物流董秘办相干人士给出的解释是:“顺丰、UPS等为综合物流公司及快递公司等,与公司以航空物流为焦点的主业务务有所区别。”

钱程策略引人注目的一个问题就是,东航物流的关联买卖业务。招股书数据显示,东航物流在贩卖端和采购端均存在关联买卖业务。贩卖端的经常性关联买卖业务主要是因客机腹舱委托谋划、承包谋划、向关联方提供地面综合服务及综合物流解决方案等产生。2017年至2019年,东航物流经常性关联贩卖占当年业务收入的比重分别为7.39%、7.72%及7.82%。

就此,公司层面也对《投资者网》指出,关联买卖业务具有真实业务配景,具有真实性、合理性和公允性,不存在通过关联买卖业务举行财政利用和利益运送的举动。

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